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Jul 27, 2023

Rekordgewinne werden einen schmalen Technologiebereich erweitern

Händler arbeiten auf dem Parkett der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA, 19. Juli 2023. REUTERS/Brendan McDermid/File Photo 31. Juli (Reuters) – Eine Handvoll Technologieunternehmen und zuletzt

Händler arbeiten auf dem Parkett der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA, 19. Juli 2023. REUTERS/Brendan McDermid/File Photo

31. Juli (Reuters) – Eine Handvoll Technologieunternehmen und die Nachzügler des letzten Jahres haben in diesem Jahr bislang für den rasanten Anstieg der US-amerikanischen und globalen Aktienmärkte gesorgt, doch überraschende Rekordgewinne könnten nun mehr Sektoren und Aktien beflügeln und die Rallye ausweiten, sagen Analysten.

Analysten verweisen auf nachlassende Rezessionssorgen und die Aussicht auf einen weniger aggressiven politischen Kurs der US-Notenbank als Faktoren, die die Hoffnungen auf eine breitere Markterholung schüren.

Einer Reuters-Analyse zufolge waren nur 10 % der größten Gewinner im MSCI World Index (.MIWO00000PUS) für rund 72 % der Rallye in diesem Jahr verantwortlich.

Im Vergleich dazu gab es in den vergangenen Jahren eine viel breitere Rallye, als die Top-10-Gewinner von März 2020 bis Anfang 2022 nur 14 % des Gesamtmarktaufschwungs ausmachten.

Der Rückenwind für eine breitere Rallye könnte von den Gewinnen ausgehen.

Die Gewinnsaison für das zweite Quartal hat für zyklische Sektoren positiv begonnen, wobei über ein Viertel der globalen Unternehmen bisher ihre Ergebnisse bekannt gegeben haben, wie Daten von Refinitiv Eikon zeigten.

Etwa 67 % der Unternehmen im Nicht-Basiskonsumgütersektor übertrafen die Konsenserwartungen für den Nettogewinn, was vor allem auf die robusten Konsumausgaben zurückzuführen war. Mittlerweile übertrafen 64 % der Industrieunternehmen die Nettogewinnprognosen der Analysten.

Dank gestiegener Zinsmargen konnten auch US-Banken im zweiten Quartal solide Gewinne verbuchen. Darüber hinaus erwarten Analysten in der zweiten Jahreshälfte eine robuste Geschäftsabwicklung, die die Erträge des Investmentbankings steigern könnte.

„Die kommende Gewinnsaison hat mit Sicherheit das Potenzial, die Rallye auszuweiten. Gewinnüberraschungen – nach oben – aus einer breiteren Palette von Aktien werden Anleger wahrscheinlich dazu veranlassen, Namen außerhalb der Kohorte (der Technologieaktien) in Betracht zu ziehen“, sagte Puneet Singh, Direktor für quantitative Forschung bei der Societe Generale mit Sitz in Singapur.

US-amerikanische Technologieaktien waren bisher der Haupttreiber der knappen Rallye, während einige Industrieunternehmen wie Builders FirstSource (BLDR.N), Carnival Corp (CCL.N) und Airbnb (ABNB.O) von der aufgestauten Nachfrage profitierten COVID 19.

„Die Aktienmärkte haben den disinflationären Trend bejubelt, wobei sich im zweiten Quartal ein Bullenmarkt auf einer anfänglich sehr engen Marktbreite beschleunigte, ausgelöst durch KI-Optimismus“, sagte Massud Ghaussy, leitender Analyst bei Nasdaq IR Intelligence.

„In der zweiten Hälfte des zweiten Quartals kam es zu einem „Fear-of-Missing-out“-Handel (FOMO), als Hedgefonds Short-Positionen auflösten und die Märkte noch weiter in die Höhe trieben.“

In Asien verzeichneten japanische Aktien dank ihrer zyklischen Erholung und günstigeren Bewertungen einen Aufschwung, während in Europa die robuste Reisenachfrage Unternehmen wie dem Flugzeugbauer Rolls-Royce (RR.L) und der größten Hotelgruppe der Region Accor (ACCP.PA) Auftrieb gab ).

Allerdings gibt es laut Analysten viele Nachzügler, insbesondere in zyklischen Sektoren wie Finanzwerten und Nicht-Basiskonsumgütern, die zu attraktiven Bewertungen erhältlich sind.

„Wenn die Risikobereitschaft gesund bleibt, die Inflation unter Kontrolle bleibt, das Wirtschaftswachstum moderat bleibt und die Fed keine starken Aussagen mit einer großen Zinserhöhung macht, dann haben wir die Grundlage für eine breitere Erholung“, sagte Singh.

Im vergangenen Monat verzeichneten die Sektoren Kommunikationsdienstleistungen, Bergbau und Finanzen allesamt Zuwächse von rund 5 % und übertrafen damit den bescheidenen Anstieg von 2 % im Technologiesektor. Allerdings ist der Technologiesektor in diesem Jahr um 34,5 % gestiegen und liegt damit an der Spitze aller anderen Sektoren.

„Wir gehen immer noch davon aus, dass die Technologieführerschaft bestehen bleiben kann, da das KI-Thema zu erheblichen Gewinnsteigerungen führt, aber wir glauben, dass andere Bereiche des zyklischen Marktes günstig erscheinen“, sagte Alastair Pinder, Leiter der Schwellenmärkte und globaler Aktienstratege bei HSBC Research, der übergewichtet ist auf Aktien aus den Bereichen Technologie, Energie, zyklische Konsumgüter und Finanzen.

Defensive Sektoren und internationale Aktien seien bessere Investitionsmöglichkeiten, sagte Derek Izuel, Chief Investment Officer bei Shelton Capital Management mit Sitz in Kalifornien.

„Während die Inflationsängste nachgelassen haben, deuten alle Wirtschaftsindikatoren auf eine Konjunkturverlangsamung hin, dennoch sind hochwertige Aktien nicht überbewertet“, sagte er.

„Außerdem ist die große Auswirkung der Inflationsumkehr eine gemäßigtere Haltung der Fed und damit weniger Zinserhöhungen. Dies wird zu einem schwächeren Dollar und damit zu besseren internationalen Aktienrenditen führen.“

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